一些平臺在設(shè)計(jì)各自的活期理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，有涉嫌資金池的嫌疑，這是被監(jiān)管部門所明令禁止的。

　　

 

　　近日，溫商貸發(fā)布公告稱，自2016年2月15日起，溫商貸將正式關(guān)閉活期理財(cái)項(xiàng)目。該活期項(xiàng)目上線不足2個(gè)月，溫商貸此舉引發(fā)了業(yè)內(nèi)的普遍關(guān)注，網(wǎng)貸“活期理財(cái)”的風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)又成了業(yè)界討論的焦點(diǎn)。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融新聞中心記者向多家有活期產(chǎn)品的平臺進(jìn)行詢問，有平臺稱“目前已經(jīng)停止擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，等待資產(chǎn)兌付后就關(guān)閉所有交易。”不過也有平臺表示相關(guān)產(chǎn)品仍在做，沒有計(jì)劃要停止。

　　所謂P2P活期理財(cái)，是對一些P2P平臺推出的隨時(shí)可以進(jìn)行資金轉(zhuǎn)入，同時(shí)也可以隨時(shí)進(jìn)行資金轉(zhuǎn)出提現(xiàn)的產(chǎn)品的總稱。

　　據(jù)開鑫貸總經(jīng)理周治翰介紹，目前，各家平臺主推的活期理財(cái)大概有三種模式。

　　一是類似余額寶的“寶寶類”產(chǎn)品，通過與銀行、基金公司合作，讓投資人的閑置資金享受到貨幣基金的收益。資金一般可以做到T+0或者T+1到賬。

　　二是通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)的方式，變相地實(shí)現(xiàn)“活期”理財(cái)。例如，近期開鑫貸推出的“變現(xiàn)貸”產(chǎn)品。

　　三是委托投資的方式。例如，投資人委托平臺的SPV公司，將資金投向貨幣基金、銀行間存款等流動性較好的資產(chǎn)。當(dāng)投資人需要變現(xiàn)時(shí)，SPV公司可以及時(shí)出讓資產(chǎn)，滿足投資人資金周轉(zhuǎn)需求。

　　據(jù)溫州商報(bào)報(bào)道，溫商貸之所以關(guān)閉活期理財(cái)項(xiàng)目，恰是因?yàn)楸O(jiān)管意見征集意見稿的出臺，平臺按照監(jiān)管進(jìn)行整改的結(jié)果。

　　溫商貸貴賓部總經(jīng)理戴慧樂告訴記者，活期理財(cái)項(xiàng)目的關(guān)停是溫商貸針對去年12月28日正式發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》進(jìn)行自查、調(diào)整，積極響應(yīng)監(jiān)管的結(jié)果。對于這一“暫行辦法”，溫商貸進(jìn)行了多次研討。該公司認(rèn)為，“活期理財(cái)”并不符合“暫行辦法”的精神。

　　對此，盈燦咨詢研究員陳曉俊認(rèn)為，活期產(chǎn)品最大的風(fēng)險(xiǎn)可能就是資金池。如果沒有真實(shí)的投資標(biāo)的，就可能存在平臺直接歸集資金并挪用。而另一種情況是在用戶贖回時(shí)，平臺先用自有資金墊付再轉(zhuǎn)讓給后來的用戶，這種方式同樣對平臺的流動性有很大壓力。如果出現(xiàn)較為集中的用戶提現(xiàn)，就會發(fā)生無法控制的擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

　　大成律師事務(wù)所合伙人肖颯同樣表示，活期理財(cái)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)在于資金池和兌付風(fēng)險(xiǎn)。

　　有平臺向記者表示，確實(shí)有一些活期業(yè)務(wù)量比較大的平臺，可能存在用戶贖回后，相關(guān)債權(quán)先由平臺用自有資金買下來，等有新用戶購買時(shí)再轉(zhuǎn)讓出去。這種做法顯然與信息中介的監(jiān)管思路相背。

　　該人士同時(shí)解釋，自己所在平臺雖然也有活期，但主要針對新手的體驗(yàn)項(xiàng)目，對每人每日購買和贖回的量有所限制。而且用戶要求贖回時(shí)，也必須等有人買才能成功贖回，否則就要排隊(duì)。也就是說，雖然是活期，但并不保證當(dāng)日一定能贖回成功。

　　愛錢進(jìn)的相關(guān)人士表示，P2P活期的資金流、資產(chǎn)流比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的活期復(fù)雜得多，需要發(fā)達(dá)的后臺系統(tǒng)，“真的不是想做就做”。

　　另外，雖然此前發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法(征求意見稿)》中并未明確禁止活期產(chǎn)品，但“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得以任何形式代出借人行使決策”一條，還是對現(xiàn)有的活期產(chǎn)品有所制約。

　　對于活期產(chǎn)品是否會被全面禁止，從征求意見稿發(fā)布一開始，解讀就不盡想同。據(jù)記者了解，有平臺是在意見稿一發(fā)布就立即終止了正在研發(fā)中的活期產(chǎn)品，但也有不少平臺仍在觀望。

　　周治翰認(rèn)為，需要特別指出的是，一些平臺在設(shè)計(jì)各自的活期理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，有涉嫌資金池的嫌疑，這是被監(jiān)管部門所明令禁止的。當(dāng)出現(xiàn)這種情況時(shí)，平臺可能就需要對該項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行整改，從而影響用戶的投資體驗(yàn)。

　　因此，各家平臺在打造活期理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)該嚴(yán)守不設(shè)資金池的政策紅線，可以通過戰(zhàn)略合作、產(chǎn)品創(chuàng)新等方式，合法合規(guī)地為投資人提供安全、可持續(xù)的“活期”理財(cái)服務(wù)。

　　據(jù)了解，針對不得代客決策一條，確實(shí)已經(jīng)有平臺在進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，主要是用合同約定等形式明確用戶對產(chǎn)品的認(rèn)識及權(quán)責(zé)劃分。

　　陳曉俊表示，從近期來看，一些大的平臺暫時(shí)沒有關(guān)閉或暫停的動作。他認(rèn)為，大平臺的政策敏感性更強(qiáng)，如果真的有什么問題肯定會有所調(diào)整。目前來看，已經(jīng)停掉業(yè)務(wù)的平臺有可能出于地區(qū)性監(jiān)管的影響或是自已的解讀。

　　“P2P活期一般是被拿來跟貸幣基金比較，現(xiàn)在貸基大概在3%左右，而活期產(chǎn)品仍在4~5%甚至有6~7%左右。市場還是有的。”陳曉俊說。

　　肖颯也認(rèn)為P2P活期并不是一定全都違規(guī)，全都不行，只要把資金池的問題解決掉，流動性能有效控制，還是有存活的空間。“畢竟這種產(chǎn)品比較適應(yīng)現(xiàn)在老百姓的需求，確實(shí)也是有生命力的。”

　　據(jù)了解，目前已有懶財(cái)網(wǎng)、理財(cái)范、PPmoney、小牛在線、愛錢進(jìn)、積木盒子、拍拍貸、有利網(wǎng)、真融寶、財(cái)神爺爺、短融網(wǎng)等多家P2P平臺推出活期理財(cái)產(chǎn)品。