摘要：BAT 是這個時代的大贏家。這個時代的一個特征是對價格的屠殺。這對消費者是好事，渠道扁平了，信息更對稱。對消費者來說這是一個快樂的時代。這種快樂，大約要從小米開始。

　　2016 的秋天來的很慢，但是很冷。10 月我經(jīng)過中關村大街，感覺這是今年最后一次可能也是很長一段時間最后一次走在這條路上。

　　這是第 6 個年頭了，回首過去中國互聯(lián)網(wǎng)野蠻生長的這幾年，多少人像我一樣，見證了這個瞬息萬變的時代，我們的認知一次又一次被顛覆，但又只緣身在此山中。

　　然而這次我終于沒有來做項目、談投資，只是作為一個旁觀者經(jīng)過，所以仿佛這個地方一下子失去了熱度。

　　所以我難免這樣想，這個喧囂的時代，可能要落幕了。

　　所以暫且只言片語，記錄一下。

　　01 金錢堆砌的互聯(lián)網(wǎng)時代

　　2010 年是我 MBA 畢業(yè)第一次正式的在國內工作。對比波瀾不驚的國外，天朝馬上讓人感受到了互聯(lián)網(wǎng)時代的浪潮洶涌。

　　最直觀的是什么呢?凡客。

　　我有很多幾十元的凡客的文化衫。那時還從來沒接過廣告的韓寒，為凡客代言。“我不是什么旗手，不是誰的代言，我是韓寒、我是凡客”。瞬間讓人熱血沸騰了。韓寒就是我們的代言人。以至于在后來陳歐第一次推出“我為自己代言”的廣告的時候，我馬上就感覺聚美要火了。

　　2011 年電商的普及率還很低，當年全年社會零售總額 18 萬億，網(wǎng)絡購物 7 千多億。

　　凡客 2011 年在互聯(lián)網(wǎng)上投放的廣告超過 10 億，在當時僅次于淘寶。這是一個膽大的選擇，因為當時是商品毛利是有的，但企業(yè)是整體虧損的。

　　這個思路還遠遠算不上互聯(lián)網(wǎng)思維，因為在 90 年代的央視時代就出了很多梅迪亞標王，用巨額的廣告費燒出市場來，既有黃粱一夢的秦池酒，也有后來如日中天的步步高。

　　然而這個玩法沒有成就凡客。凡客沒落有很多說法，不能完全怪罪廣告投入。

　　

 

　　只能說的是，激進的凡客也覺得廣告太貴了，2011 年后半段想等一等，但是 2011 年團購“千團大戰(zhàn)”開始，團購公司不但不在意整體利潤，毛利也可以犧牲;這個在 2015 年幾乎成為了新晉互聯(lián)網(wǎng)巨頭的常態(tài)。

　　結果就是，互聯(lián)網(wǎng)廣告的價格，就像北上深廣的房價，再也沒有下來過。

　　補貼這個概念，大概是從團購時代開始的。

　　如果說文化衫還是可以差異化的，那么幾十家公司去搶一個用戶的電影票、日常餐飲消費入口，那真的是同質化到無以加復了。因此只能補貼搶用戶。團購行業(yè)很多公司到最后也沒有見到錢。

　　根據(jù)團800、IT桔子和媒體零散的報道，團購頭部的前 12 家公司累計融資了 70 億美元;后面的 5000 家公司融了多少資、消耗了多少資本和積蓄，不得而知。

　　2016 年美團和點評合并成為新美大，最后的估值是 150 億美元。沒有第二了，除了百度自己的糯米。

　　雖然坐穩(wěn)了團購的第一把交椅，但是后來的 O2O 大戰(zhàn)，餓了么的入局，拉長了團購公司的戰(zhàn)線，燒錢補貼還要繼續(xù)。

　　雖然現(xiàn)在還沒有看到新美大登陸資本市場，但是通過補貼快速獲得用戶，已經(jīng)深入創(chuàng)業(yè)者和投資人的靈魂。在中國，沒有比給錢更好的方法了。

　　大約從 2011 年起，大型的面向消費者的創(chuàng)業(yè)項目，一開始都要補貼，也就意味著毛利都是負的。所以 P2P 拓展業(yè)務靠返利，外賣業(yè)務靠減免，各類上門服務靠優(yōu)惠。

　　以互聯(lián)網(wǎng)專車行業(yè)為例，根據(jù) IT桔子的數(shù)據(jù)，光滴滴打車這個公司，從 2012 年創(chuàng)業(yè)以來就融資了 110 億美元，超過了團購行業(yè)頭部前 12 家公司的融資總和。而 2015 年滴滴也至少花費了超過 100 億人民幣，補貼司機和乘客。

　　我一個 2015 年新來北京的海歸朋友對北京印象很好，天氣不好，但是生活成本沒有那么想像的貴。房子是不便宜，但是東西便宜，只要你熟悉互聯(lián)網(wǎng)，衣食住行，都有免費的方法。

　　2015 年望京的“掃碼一條街”，只要拿個能上網(wǎng)的手機出門，掃碼換取各種禮物、福利，可以不花錢活一天，還有錢掙。

　　當我們以為 2015 年全社會全面 O2O 之后，每個消費者的需求被挖掘的不能再挖掘的時候，今年下半年又出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)公共自行車。

　　當自行車廠普遍都快活不下去的時候，自行車突然被認為了是剛需。摩拜和 OFO 都融資超過 1 億美元。

　　這兩家公司的自行車，無論造價，租賃成本幾乎可以忽略不計。這樣理解也是對的，10 元的商品不一定是剛需，但是 10 元錢的商品賣 8 元，那 2 元錢就是剛需，因為沒有人會不要錢吧。

　　我不知道這個時代是不是孕育著一個偉大的商業(yè)邏輯。就像李明遠說的，霧霾這么大，世界都快看不清楚了。

　　02 小米，是我們這個時代的錨

　　這個時代的一個特征是對價格的屠殺。這對消費者是好事，渠道扁平了，信息更對稱。

　　我記得 2010 年的時候看場電影還要 80 元，千團大戰(zhàn)以后，門票的常規(guī)價格就是 30 元。很有可能因為電影變成了一個低消費行業(yè)，自 2010 年以后，中國的電影票房每年增速超過 30%，2010 年全國票房是 102 億，2016 年只用了 54 天就超過這個數(shù)字。

　　對消費者來說這是一個快樂的時代。這種快樂，大約要從小米開始。

　　小米的手機也是價格屠夫，不但手機，小米每進入一個產(chǎn)品領域，就能把價格壓下來。但是小米對我們這個時代的意義，不僅僅如此。

　　創(chuàng)業(yè)就融資 4 千萬美元現(xiàn)在已經(jīng)很稀松平常了，但是在 2011 年還是個奇跡。雷軍那時的綽號是“中關村勞模”，還不是雷布斯，也不是教父。雷軍是個所有人都佩服的人，就是不喜歡小米的人，也不討厭雷軍。

　　小米的故事和生意經(jīng)有很多，這里只是總結一下業(yè)績和估值。

　　2013 年小米共賣出 1870 萬臺手機，含稅銷售額達到 316 億元，那一年小米估值 90 億美元。

　　2014 年，小米公司共銷售 6112 萬臺手機，含稅收入 743 億元，那一年小米估值 430 億美元。后來小米沒有披露過收入，2015 年手機銷售 7000 萬臺，增速放慢了，估值信息很不透明。

　　沒有確鑿的信息證明小米是不是在低于成本銷售，但是手機行業(yè)和傳統(tǒng)家電一樣，規(guī)模擴大意味著成本降低，成本降低意味著市場份額擴大，這個正向循環(huán)，被和雷軍打賭的董明珠的格力證明過其可行性。

　　同時小米的定價讓同行日子很難過，手機本來就是個重資產(chǎn)的行業(yè)，新的企業(yè)機會很小。2013 年也曾經(jīng)有一批互聯(lián)網(wǎng)手機公司，學著小米的樣子，但是都沒有做成。極低的價格，不但吸引了用戶，也抑制了競爭。

　　同時產(chǎn)品線的拓展，意味著供應鏈的效率提高，可以降低成本�；ヂ�(lián)網(wǎng)上營銷，意味著渠道利潤可以反哺給用戶。小米的價格定位和銷售策略是商業(yè)上的奇跡，這一點毋庸置疑。

　　2012 年到 2014 年中國的智能手機就這樣被催熟了，但是沒有小米，可能也會有其他企業(yè)。

　　小米對我們這個時代更深遠的意義在于，它樹立了一個典型。在小米高歌猛進的時代，大家都在學小米。所有的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，把雷軍的話當成了創(chuàng)業(yè)圣經(jīng)，參與感、互聯(lián)網(wǎng)思維、專注極致口碑快、風口上的豬。

　　2012 年到 2014 年我在投資行業(yè)的幾年，見到的大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司，幾乎都會引用小米的某些邏輯。

　　小米給創(chuàng)業(yè)者的最大的貢獻是專注在一件事情上。找到一個自己/公司擅長的領域，集中力量，迅速的做好它，形成口碑。這樣的思維方式，推動我們這個時代出現(xiàn)了很多認真的創(chuàng)業(yè)者，他們是雷軍和小米的信徒，他們也創(chuàng)造了優(yōu)秀的產(chǎn)品。

　　小米給投資人最大的貢獻是，它強調了信任。2011 年小米創(chuàng)立以前，金融危機的余波還在，中國的一級市場還是以 pre-IPO 為主流。

　　而小米的業(yè)績、估值的高速增長，當時很快就讓投資機構覺得，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)如果選對了人和行業(yè)，廣闊天地大有可為。信任在投資行業(yè)意味著更長遠的目光，和對短期失敗的包容。2012 年以后，資本就狂熱的涌進了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。

　　然而和任何商業(yè)模式一樣，小米總是要經(jīng)歷時間的驗證的。

　　2016 年，小米一個季度出貨只有 1 千多萬臺，同比下降。小米無疑遇到了危機，非公開市場上有人兜售打折的小米的股權，價格低廉。

　　融資僅 10 余億美元的小米，在巔峰期估值是滴滴和新美大的總和。我一直認為小米的商業(yè)模式是一種探索，合乎邏輯的，是我們這個時代的正能量。

　　創(chuàng)業(yè)公司不可避免的承擔風險，但即使是再如何精心計算過的風險，也不是無風險，也是可能有不走運的那一天。

　　小米承載了很多東西，不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)手機和 VC 投資回報。

　　不再去迷信高科技，因為技術的進步是緩慢的。如果真的是這樣，我們這個時代，并沒有脫離商業(yè)和科技歷史演進的軌道。

　　我真的不知道答案。我也希望小米證明我們這個時代，和別的時代不一樣。小米，是我們這個時代的錨。

　　03 這個時代也許你看不到真相

　　我推薦你看一下豬八戒這個網(wǎng)站。

　　比如你搜索淘寶。你會看到“￥50.00=包周套餐體驗套餐，支持 1-2 個寶貝;7 天×24 小時服務;每天(150-200 標準訪客;40 寶貝收藏、20 寶貝分享);套餐贈送 140 店鋪收藏。”

　　比如你搜索微信。你會看到“微信圖文閱讀量，30 元，1000 閱讀量(隨機送點贊)慢速，急單勿下。”

　　如果你到淘寶上搜“人氣”，你會看到“首單特惠：(每個旺旺號每個直播間號限購一次)戰(zhàn)旗人氣：1000 人氣=1 元;全民人氣：1000 人氣=1 元;熊貓TV 訂閱有售：1000=15 元。”

　　還有很多，比如直播可以刷活躍，論壇可以刷置頂，視頻可以刷閱讀量，蘋果可以刷榜，微博可以買粉絲。

　　這些都可以算作搜索引擎優(yōu)化。我并不反對搜索引擎優(yōu)化，只要合法，不能把道德標準強加于人。我只是想說，在這個層面上，我們看到的數(shù)據(jù)都有可能不是真的。

　　比方說微信 9 月 28 日調整接口的時候，很多自媒體大號就被曝光，閱讀量其實少的可憐。而很多人覺得很驚訝，哇，原來這個號稱篇篇 10 萬+的號沒什么人閱讀啊，他們還一直宣傳海量關注等等。

　　一些做榜單的朋友介紹，公眾號刷閱讀量的目的，除了面子工程、應付上級之外，還有一部分是為了提高廣告的報價。這就是欺詐而不是搜索引擎優(yōu)化的問題了。

　　這是一個尺度模糊的時代。在互聯(lián)網(wǎng)信息使用這一塊，立法還沒有跟上互聯(lián)網(wǎng)，而輿論幾乎都是成王敗寇的思想，對互聯(lián)網(wǎng)的道德標準沒有共識。

　　以融資額為例，創(chuàng)業(yè)公司在 2014 年和 2015 年都喜歡夸大融資額，一方面的目的是給潛在的競爭者一個震懾，傳達競爭門檻已經(jīng)很高了的信息。這個風氣越演越烈，導致投資業(yè)內在看融資額的時候，直接把美元換成人民幣理解。

　　有部分企業(yè)上市了，招股書披露出來的融資額和媒體報道的大相徑庭。2014 年底易凱王冉看不下去了，牽頭帶領近百家主動企業(yè)公布真實融資額。很可惜這個行動沒有持續(xù)下去。

　　如果說虛報融資額還很可能是媒體公關的一種策略，虛報用戶數(shù)就是更激進的做法。

　　不像互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站有 Alexa 等業(yè)內公認的流量統(tǒng)計網(wǎng)站，移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內很長一段時間沒有公開透明的用戶統(tǒng)計服務，友盟和 TalkingData 被廣泛接受都是近兩三年的事情。

　　尤其是小型的公司，早期的用戶數(shù)量完全無法統(tǒng)計，因此在移動互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)初期，吹噓日活百萬、注冊千萬的公司大有人在。

　　我短暫的投資職業(yè)生涯中見過很多這樣的 BP，有的公司直接開后臺給我看，你看這個曲線，這個數(shù)字云云。雖然我知道后臺是可以隨便改的，但是在 2014 年我完成了 Talking Data 的投資，有了一些比較真實的數(shù)據(jù)之后，我還是感覺到真相和我之前的理解落差太大。

　　2015 年有個很流行的說法是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)有三種，2B，2C，2VC。

　　最后一種就是，數(shù)據(jù)做出來，給資本看，一輪又一輪融資。如果 A 輪看商業(yè)模式，那就說商業(yè)模式，B 輪看用戶活躍，那就針對用戶活躍做數(shù)據(jù)。到了 C 輪以后要看收入，那就刷收入。

　　刷收入雖然比刷用戶數(shù)據(jù)難度高，涉及金錢的流轉，但是只要有利潤，就有人做。

　　在 O2O 盛行的 2014 年，刷單本身就是一個產(chǎn)業(yè)�；⑿峋W(wǎng)有過一則報道，北京近郊的燕郊，是互聯(lián)網(wǎng)刷單客的集散地。從滴滴快的刷補貼開始，到刷餓了嗎、美團的返點。

　　最早是因為團購、O2O、P2P 等行業(yè)補貼太厲害，專業(yè)薅羊毛變成了非常有利潤的行業(yè)，月入數(shù)千元，這樣可以養(yǎng)活一個勞動力，因此成了行業(yè)。

　　隨著刷單行業(yè)的壯大，漸漸的有的公司也覺得，刷數(shù)據(jù)其實是變相的廣告，也同時可以 2VC，所以也默認這個行業(yè)，睜只眼閉只眼，甚至也主動雇傭刷單公司的服務。

　　總的來說刷單只是公司偷偷的做，很少有公開的。但是新三板有一家公司愛尚鮮花敢為天下先，主動披露了自己刷單的行為，“公司 2013 至 2015 年連續(xù)刷單近 26 萬筆，累計產(chǎn)生 3000 萬元的虛假收入。且刷單行為一年比一年頻繁，2013 年、2014 年分別刷單 8701 筆、9 萬筆，到了 2015 年僅前 7 個月就刷單 16 萬筆，刷單產(chǎn)生的虛假業(yè)績比重也越來越高，分別約占當期銷售的 4.9%、24% 和 42%。”

　　公司 CEO 說這么做的理由是“在電商紅利減少的情況下，大家只能通過刷單來飚銷量。如果不刷單，公司在天貓、淘寶市場份額的第一位置將保不住。2014 年，公司流量和銷售也因此下滑了 60% 以上。無奈之下，只能四處求助于一些刷單公司。”

　　有時候互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內同一個或者類似的操作，法律法規(guī)上看起來是很難一刀切評判對錯的，只能通過企業(yè)的目的，按照“不作惡”的標準，自我評判。

　　假設一個網(wǎng)絡游戲里面出現(xiàn)一個虛擬人物，和玩家互動，這個虛擬人物的人工智能又做的很好，大家可能會稱贊這個游戲做的好;

　　但是前段時間映客被曝光直播間粉絲有大量機器人，即使映客的機器人做的再人工智能，也沒有用戶稱贊映客做的漂亮，反而認為這是作假。也有人認為機器人粉絲即使是作假，也無傷大雅。

　　但是如果我們看 PC 端的秀場，有些機器人就更聰明，動不動的充一些高金額的禮品，營造房間高消費的氣氛，誘導新來的不明就里的小白用戶付費，這就有點問題了。

　　在這個時代，過載的信息占用了我們太多的時間，而我們又很難辨別真?zhèn)�。不要說數(shù)據(jù)，就是你正在閱讀的這篇文章，說不定也是軟文呢?在很多人炒作大數(shù)據(jù)概念的時候，可能我們要想一想，我們能看到的數(shù)據(jù)的質量有多高。

　　很有可能某些行業(yè)，所有的數(shù)據(jù)和信息，都是粉飾過的。

　　這個時代，真相罕見，而且昂貴。

　　04 誰是這個時代的大贏家?

　　互聯(lián)網(wǎng)時代，那么互聯(lián)網(wǎng)到底是個多大行業(yè)呢?

　　2015 年社會零售總額 30 萬億，全年全國網(wǎng)上零售額 3.9 萬億元，這個可以理解為電商行業(yè)的規(guī)模。其中阿里巴巴貢獻了大約 3 萬億，而阿里巴巴的收入是 1 千億，按照這個比例，電商行業(yè)流轉商品的增值部分大約是 1300 億。

　　2015 年互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的規(guī)模，易觀和艾瑞的統(tǒng)計都是 2000 億出點頭，當然阿里巴巴的收入有部分和廣告是重疊的。游戲行業(yè)，游戲工委的《2015 年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》統(tǒng)計是 1400 億。

　　其他的行業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)教育、旅游、團購、外賣、打車等行業(yè)的附加值部分、視頻、社交網(wǎng)絡、秀場、電競等，都在幾十億到數(shù)百億不等，同時和廣告有一定重合，所以可以總體算 1000 億以內。

　　所以整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，我的估算，大約附加值在 6000 億左右。

　　關于從業(yè)人員的數(shù)目，機緣巧合我 2015 年在投資行業(yè)盡調的最后一個項目是拉勾，就是和總理握手的那個。公司創(chuàng)始人許單單介紹，2014 年中國互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人員 400-500 萬，并且按照每年 150 萬的速度增加。

　　那么簡單測算，2015 年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè) 500 萬人創(chuàng)造了 6000 億的 GDP，人均 12萬。這個數(shù)字比同期全國的數(shù)字高一倍以上，但是考慮到互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士北上深廣的居多，這個數(shù)字并不特別亮眼。2015 年重慶人均 GDP 是 10.3 萬，北京 10.6 萬。

　　然而互聯(lián)網(wǎng)頭部效應非常的明顯。BAT 三家，2015 年大約總共有員工 8 萬人，創(chuàng)造了 2700 億的收入，也就是行業(yè)不到 3% 的勞動力，創(chuàng)造了接近行業(yè)的一半 GDP。換句話說，大部分互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士，并沒有創(chuàng)造高于其所在城市的平均 GDP。

　　這個時代真正蓬勃發(fā)展的，還是 BAT。這三個公司，2010 年阿里巴巴的收入是 56 億元，騰訊是 196 億，百度是 79 億。當時的阿里不包括淘寶無法對比，但是騰訊和百度，在過去 6 年收入一個增加了 5 倍，一個 8 倍。

　　每天媒體聚焦的那些名字，滴滴 2015 年的收入不到 30 億，2010 年初成立的美團，奮斗了 6 年，2015 年收入合并點評后也僅僅 65 億。

　　在更早的時候，移動互聯(lián)網(wǎng)沒有開始的時候，互聯(lián)網(wǎng)媒體資源就有“七劍下天山”的說法，意思是互聯(lián)網(wǎng)的流量都集中在門戶，新浪網(wǎng)易騰訊百度 360 優(yōu)酷鳳凰。

　　這個說法不一定準確，但是反映了 PC 時代了媒體資源集中度。所以在 2012 年移動互聯(lián)網(wǎng)起來的時候，大家都很興奮的需找流量入口，移動端的入口太分散了，到處都是機會。

　　方法論有很多種，應用商店、移動搜索、超級 APP、內容 KOL、桌面等等，各領風騷小半年的樣子，直到今天，大家還在搶互聯(lián)網(wǎng)自行車 APP，認為那是流量入口。

　　但是今年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的從業(yè)者已經(jīng)很明顯的感覺到了，從 2015 年開始，移動端的流量，買不到了，廣告位其實比 PC 端還少，一樣集中在巨頭手中，七劍下天山變成了三座大山，剩下的還被藍標之類的大廣告公司簽了框架協(xié)議。

　　不知道有沒有人考慮過，因為移動端的行為更碎片化，所以用戶更懶，所以其實媒體資源更集中。一個人根本不不會像以前逛門戶逛論壇那樣子東看西看，現(xiàn)在的人就看朋友圈。

　　BAT 是這個時代的大贏家。即使是第二梯隊的贏家，京東成立于 1998 年，網(wǎng)易1997，攜程 1999。馬太效應，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，太明顯了。

　　這么說是不是讓人有點掃興，如果是這樣子，我們何苦尋找獨角獸，何苦創(chuàng)業(yè)。怎么說呢，情懷以外，創(chuàng)業(yè)本來就是一將功成萬骨枯的事兒。

　　這個時代的另外一批贏家是中介機構，以華興為代表的財務顧問。華興成立于 2004 年，專注于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的 FA，是這個淘金時代的賣水人。

　　從 2006 年的當當網(wǎng)，做到愛奇藝、京東、聚美，2015 年牽頭了新美大、滴滴快旳、58趕集等多家重磅并購，2016 年中通的上市，包凡的身影也出現(xiàn)在了紐交所敲鐘儀式的合影里。

　　2015 年末，華興的員工人數(shù)達到了 260 人，國內最知名的投行中金，投行的人數(shù)也僅在 400 上下。

　　2015 年，中國私募市場融資(不含并購)有 4100 起，公布融資金額 500 億美元。華興完成的私募融資項目近 59 個(不含華興阿爾法早期融資項目)，金額近 120 億美元，占中國私募融資總額的 24%，占全球互聯(lián)網(wǎng)私募融資近 10%;

　　華興并購組完成 13 個并購項目，交易額近 300 億美元，包攬 2015 年中國互聯(lián)網(wǎng)并購的前三名;中國赴美上市公司 4 家，華興是其中兩家的主承銷商。

　　我求職時見過包凡一次，人很隨和。與其說是面試，不如說是業(yè)內大佬跟后輩描述自己的宏圖大業(yè)，非常有感染力。包凡的隨性和義氣，把客戶當朋友，把朋友的利益放在自己的前面，是華興的響當當?shù)恼信�。我想起初中歷史課上一位老師說的，是時勢造英雄，還是英雄造時勢?

　　類似華興的機構還有很多，從大型的易凱、漢能，到后起之秀以太、泰和，和服務早期的小飯桌等等，都是這個時代的見證人，這個時代也沒有虧待他們的努力。

　　如果說產(chǎn)業(yè)鏈上整體的話，F(xiàn)A 是這個時代的大贏家。

　　陽光之下總有陰影。當然還有一些 FA，吃準 2VC 模式的，聯(lián)合履歷光鮮但是心術不良的創(chuàng)業(yè)團隊，瞄準最熱門的風口，通過刻意的經(jīng)營數(shù)據(jù)，包裝看似偉大的公司，從資本市場上撈錢，然后分贓。

　　資本當然不是傻子，但是在一個片面追求單個公司全壘打、非常容忍失敗、投資行業(yè)整體從業(yè)素質不高、監(jiān)管風控都不嚴、資本極度饑渴的時代，家賊難防，也造就了一個又一個“估值瘋了看不懂”的案例，接連著創(chuàng)始人做出一個又一個“艱難的決定”。

　　還有下游的 FA，通過 P2P 之類的渠道，專門把看似光鮮亮麗的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，分拆銷售給廣場舞大媽們 – 電話營銷、洗腦式營銷、傳銷等各種灰色的方式。

　　除了上面各種互聯(lián)網(wǎng)新銳風口項目，還有打包了若干次的 360 私有化項目、小米干股、滴滴股份等明星項目。

　　我希望這些不正規(guī)的行為規(guī)模不大，但是這無從統(tǒng)計。

　　這些是我們這個時代的傷疤。

　　05 塵歸塵，土歸土

　　今年投資圈的朋友一直在抱怨項目不好找了，戲稱 VC 休息了大半年了，跳槽的跳槽，改行的改行，寫書的寫書，直播的直播。

　　根據(jù)貝恩的統(tǒng)計，2014 年和 2015 年大中華區(qū)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)超過 1000 萬美元的融資數(shù)量分別是 142 和 242 起，總融資額 350 億美元。2011 到 2013 這 3 年合計融資數(shù)量是 183 起，融資額 11 億。

　　經(jīng)過了 2014 和 2015 年市場的瘋狂，大家仿佛傷了元氣，價格太貴了，基金錢花掉了，退出還沒看見，心也累了。

　　中關村大街上的創(chuàng)業(yè)者，少了很多。2015 年要排很長隊的互聯(lián)網(wǎng)肉夾饃，門可羅雀。也很久沒有聽到黃太吉、雕爺?shù)穆曇袅恕?/p>

　　于是塵歸塵，土歸土。我們這個時代，風平浪靜一些，反而看得清楚未來。