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　　從2013年開始，并購持續(xù)火熱，對于投資人而言、并購成為最重要的退出渠道;對于創(chuàng)業(yè)公司而言，并購是行業(yè)洗牌的延續(xù);對于收購買家而言，則是產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型、資本運(yùn)作與市值管理的體現(xiàn)。

　　

 

　　在經(jīng)歷了連續(xù)3年的收購、合并大潮后，在2016年并購不再維持此前的高速增長，數(shù)量、金額相比此前都有下滑，一方面公司估值下降、預(yù)期不再像此前那么好;另一方面A股買家們收到了證監(jiān)會更嚴(yán)格與密集的監(jiān)管舉措、出手不再那么容易也沒有那么大方。

　　回顧整個2016年超過270起的收購、合并事件，IT桔子發(fā)現(xiàn)了一些關(guān)鍵點：

　　A股公司仍是收購的最大買家，在證監(jiān)會出文后，更關(guān)注行業(yè)關(guān)聯(lián)標(biāo)的，給出的PE倍數(shù)也下滑明顯，一些對賭業(yè)績未達(dá)標(biāo)的公司、收購買家正在做減值計提;

　　并購中發(fā)生終止的情況仍舊存在;

　　創(chuàng)業(yè)公司之間的相互合并雖然不像2015年那么多，但仍有影響行業(yè)格局的合并出現(xiàn);

　　跨境并購開始熱鬧，互聯(lián)網(wǎng)巨頭或傳統(tǒng)A股公司都在出手。

　　2016年度并購事件TOP10盤點

　　

 

　　在對IT桔子數(shù)據(jù)庫的270起并購事件進(jìn)行清洗后，我們對披露了具體金額的并購事件進(jìn)行整理、得到了上面的“2016年度TOP10并購事件”榜單。

　　從數(shù)據(jù)可以看到，有2起并購屬于跨境并購。騰訊86億美元收購游戲公司Supercell的84%股份，是2016年金額最大的并購事件，讓騰訊的游戲帝國位置更加穩(wěn)固，而且國際化娛樂公司品牌得到更大范圍傳播。接下來是創(chuàng)業(yè)板公司“金科娛樂”擬斥資10億歐元(約合73億元人民幣)收購知名手游公司outfit7，除了收購Outfit7之外，金科娛樂還宣布賣掉了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、全面轉(zhuǎn)型娛樂行業(yè)，手游市場或只是該公司大規(guī)模并購重組的一部分。

　　其他8起收購中，游戲行業(yè)僅有1家公司，王子型材50億元收購飛流九天，整個TOP10中只有3家游戲公司，相比此前動輒達(dá)到50%以上的布局、游戲題材受關(guān)注度下滑明顯。前幾年火熱的文化娛樂行業(yè)也有下滑趨勢，在TOP10事件中僅僅只有貓眼電影一家公司，從美團(tuán)正式拆分、被光線傳媒通過股票+現(xiàn)金的方式進(jìn)行控股。

　　電子商務(wù)有2家公司入圍，一個是1號店，沃爾瑪將持有的1號店股權(quán)打包賣給京東商城、得到后者5%的股份，這樣對1號店的估值達(dá)到了14.35億美元;此外一家公司是Teenie Weenie，這是一家時尚服裝品牌，被維格娜絲斥資57億元收購。

　　企業(yè)服務(wù)有2家公司入圍，一家是信息安全領(lǐng)域的“天融信”，一家是IDC服務(wù)商“盤古數(shù)據(jù)”，仍是比較傳統(tǒng)的一波企業(yè)服務(wù)商、但收入與現(xiàn)金流比較好，是A股公司目前比較鐘愛的領(lǐng)域。

　　最后一家公司豪威科技來自于硬件領(lǐng)域，北京君正斥資120億元收購、直接帶動國內(nèi)圖像傳感芯片行業(yè)的變革。

　　2016年并購格局中的另外一個方面是“合并”，雖然沒有像2015年有那么多的大型合并，但仍舊有一些影響垂直產(chǎn)業(yè)格局的合并存在。首先也是最重磅的當(dāng)屬滴滴出行與Uber中國的合并，直接讓國內(nèi)的交通出行市場被洗牌，滴滴出行成為市場壟斷者，Uber中國告別燒錢競爭、Uber也成為滴滴出行最大的單一股東，繼續(xù)有著財務(wù)投資上可能的收益;其次是蘑菇街和美麗說的合并，組合成為新的“美麗聯(lián)合集團(tuán)”，讓社會化電商的這波競爭告一段落、共同進(jìn)入到時尚或女性電商市場進(jìn)行更大的角逐。

　　2016年度并購“活躍買家”盤點

　　

 

　　2016年度并購事件盤點的另外一個視角，要從“買家”來看，在對IT桔子數(shù)據(jù)庫進(jìn)行清洗的基礎(chǔ)上，我們梳理了上面最活躍的收購買家，涉及到15家公司。

　　2016年最活躍的買家當(dāng)屬阿里巴巴，披露了5起并購事件，涉及行業(yè)比較多元化，也彰顯了阿里巴巴的生態(tài)圈足夠大。豌豆莢是移動互聯(lián)網(wǎng)時代的應(yīng)用商店與app分發(fā)入口，近幾年來業(yè)績下滑，最后2億美元賣給了阿里巴巴，彌補(bǔ)阿里的移動渠道;亞博科技是一家在香港上市的彩票公司，阿里巴巴斥資23.88億港元收購了59.45%的股份，亞博科技將成為阿里巴巴及螞蟻金服獨家彩票業(yè)務(wù)平臺;杭州星際主要從事杭州星際影城經(jīng)營與管理、電影放映及其他相關(guān)業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛?1個影廳，由阿里影業(yè)1億元收購80%股份;五千年藥業(yè)則是一家醫(yī)藥零售連鎖店，持有互聯(lián)網(wǎng)藥品交易服務(wù)資格證書，被阿里健康1680萬元收購;最后一家公司Lazada是東南亞第一電商，是阿里巴巴海外戰(zhàn)略的重要組成部分。

　　接下來有4家公司分別進(jìn)行了4起收購，包括A股公司的天神娛樂、科達(dá)股份，也包括騰訊、攜程。天神娛樂在借殼上市后，圍繞互動娛樂進(jìn)行大范圍投資并購，此次收購的公司——口袋科技、一花科技、綠洲游戲、合潤傳媒主要也來自于游戲、影視營銷方面，換句話說，相當(dāng)于買收入和利潤，畢竟游戲、營銷仍是現(xiàn)金流比較好的行業(yè);科達(dá)股份是一家典型的需要從傳統(tǒng)行業(yè)、轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的公司，收購的公司——汽車頭條、亞海恒業(yè)、愛創(chuàng)營銷、數(shù)字100，主要來自于數(shù)字營銷領(lǐng)域，既包括直接的廣告營銷、也包括產(chǎn)業(yè)營銷及會展業(yè)務(wù)等。

　　騰訊、攜程的并購，和阿里巴巴一樣，作為近年來投資、收購最活躍的互聯(lián)網(wǎng)公司，收購出售不斷，騰訊除了前面提到的手游Supercell外，另外一家境外公司Sanook.com是目前泰國最大的門戶網(wǎng)站，騰訊在此基礎(chǔ)上直接將其升級為“騰訊泰國公司”，進(jìn)行海外布局。騰訊2016年最大的動作當(dāng)屬整合音樂業(yè)務(wù)，先是在China Music(酷狗、酷我、海洋音樂整合業(yè)務(wù))提起IPO上市之后、將其進(jìn)行收購，后面又將China Music與自身的QQ音樂進(jìn)行整合，組建了全新的“騰訊音樂娛樂集團(tuán)”，將音樂業(yè)務(wù)整合到一起、試圖壟斷更大的市場。

　　攜程在2015年完成與去哪兒的收購整合之后，2016年最重要的策略也瞄準(zhǔn)了境外，因為其收購的4家公司都來自于境外。 攜程最重磅的收購當(dāng)屬斥資14億英鎊(約合120億元人民幣)收購全球機(jī)票預(yù)訂平臺天巡Skyscanner。此外圍繞北美旅游地接業(yè)務(wù)，分別收購了東海岸及西海岸最大的兩家華人地接旅行社——海鷗假期、縱橫旅游。最后一家公司唐人接也是主打境外專車服務(wù)品牌，由此可見攜程在一統(tǒng)國內(nèi)在線OTA市場后、將更重要的戰(zhàn)略目標(biāo)瞄準(zhǔn)境外旅游。

　　再接下來有10家公司在2016年收購的公司達(dá)到3家，這些賣家都來自于A股上市公司，基本上可以分為兩個流派：一個是對自身業(yè)務(wù)進(jìn)行擴(kuò)張、延展的，包括萬達(dá)院線、蘇寧、三七互娛、光線傳媒、盟云移軟、北京君正，他們的收購主要圍繞自身核心業(yè)務(wù)來進(jìn)行，本身他們所從事的也是新興產(chǎn)業(yè);另一類公司是傳統(tǒng)行業(yè)升級與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的，比如勤上光電全力探索在線教育的機(jī)會、卓爾集團(tuán)在布局電商、興民鋼圈在探索汽車電子科技、立思辰則同樣選擇了在線教育，這塊并購要成功，還需要相當(dāng)一段時間的磨合，否則可能會打水漂。

　　事實上，在2016年的那么多并購事件背后，也有一些被暫�；蚪K止了，原因各種各樣，無外乎是收購買家的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、被收購標(biāo)的的業(yè)績變臉或出現(xiàn)問題等。比如格力電器準(zhǔn)備130億元收購銀隆新能源沒有通過，還比如暴風(fēng)科技擬10.8億元收購稻草熊影業(yè)60%股權(quán)同樣沒有通過審核。也有一些是收購買家主動放棄的，比如臥龍地產(chǎn)擬44億元收購墨麟集團(tuán)以戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃存在分歧的原因終止，還比如趙薇剛剛收購的萬家文化也對收購麥克斯電競、電競虎宣布了終止。