顛末2015年一全年的搏殺和刷洗牌，現(xiàn)在中國母嬰電商行業(yè)生下來的屈指可數(shù)。但整個行業(yè)并沒有因為款式的臨時不變而舒適。相反，2016年上半年，處于行業(yè)領(lǐng)先地位的蜜芽、貝貝接踵放大招，彼此間的競爭也愈演愈烈，行業(yè)大戰(zhàn)硝煙滿盈。事實上，悉數(shù)二者的每次貼身肉搏，背后無不需要雄厚的本錢作為支撐。放眼整個2015-2016年度，整個行業(yè)遭遇本錢隆冬，此態(tài)勢之下，這兩家電商的成長狀況將何去何從?本錢對于母嬰電商的立場又將若何?

　　破立：模式不同影響將來成長標(biāo)的

　　毫無疑問，本錢方對于創(chuàng)業(yè)公司的選擇，焦點方針在于：是否有久遠(yuǎn)的成長前景，是否能帶來豐厚的本錢回報。從這個角度來說，一家企業(yè)的運營模式，必定是本錢在選擇投資時首要審核的內(nèi)容。

　　蜜芽于2014年3月正式上線，是今朝國內(nèi)最大的自營進(jìn)口母嬰零售電商——也是今朝尚存的母嬰電商中，受存眷度最高的。固然僅僅成立才2年多，但已經(jīng)創(chuàng)下了諸多行業(yè)古跡：好比，率先在行業(yè)內(nèi)創(chuàng)議價錢戰(zhàn)、第一個簽下平臺代言人、第一個跨界融合舉辦年度評選、第一個登上湖南衛(wèi)視舞臺的母嬰電商等等。

　　同時，作為行業(yè)內(nèi)融資最快的公司：2013年，蜜芽獲得真格基金和險峰華興天使輪萬萬元級別投資;2014年6月完成b輪，紅杉領(lǐng)投、真格基金和險峰華興跟投;同年12月完成6000萬美元c輪融資h capital領(lǐng)投，紅杉、真格跟投;2015年9月，完成由百度領(lǐng)投的D輪1.5億美元的融資，并以64億的市場估值躍居行業(yè)榜首。

　　從運營模式來看，早期以閃購特賣格局切入母嬰市場的蜜芽首要采用了自營進(jìn)口模式，少部門來自pop平臺。且pop平臺為邀請制，僅對服裝紡織和家居百貨類目的品牌商開放。但跟著后期蜜芽不息成長強(qiáng)大，自2015年起頭，蜜芽就陸續(xù)與世界級的母嬰產(chǎn)物巨頭簽定了計謀合作和議，實現(xiàn)了左手品牌方、右手消費者的運營模式，從泉源保障了商品的平安性和價錢的競爭

　　在對客戶的定位上，蜜芽是鎖定中國中產(chǎn)階級家庭。從今朝成長的態(tài)勢來看，閃購模式只是蜜芽切入跨境電商的手段，將來的自營分類商城才是其零售模式的內(nèi)核;母嬰品類只是現(xiàn)階段獲得增量成長的階段性計謀重點，將來的真正指向是成為中產(chǎn)階級消費的主要關(guān)頭之一。

　　和蜜芽定位一二線城市用戶群分歧，貝貝網(wǎng)的首要用戶群體是面向三四線城市，采用的是第三方市場pop平臺閃購模式而不是自營模式。

　　貝貝網(wǎng)成立于2014年4月;2014年8月，貝貝網(wǎng)獲得互秀電商、高榕本錢和IDG等1.5億元人民幣配合注資;2015年1月份，貝貝網(wǎng)在c輪融資中獲得了今日本錢1億美元的投資; 2016年6月，貝貝頒布完成D輪1億美元的融資。

　　在成長計謀上，貝貝網(wǎng)和蜜芽也存在較大的分歧：其指向更多的是將消費者習(xí)慣進(jìn)步履態(tài)分層而非過程指導(dǎo)消費者將來需求的進(jìn)級改變母嬰工業(yè)的行業(yè)布局。所謂消費者習(xí)慣分層是指，國內(nèi)奶粉、童裝的消費習(xí)慣有很大不同，貝貝網(wǎng)按照消費者當(dāng)下的行為習(xí)慣來分辨擬定響應(yīng)品類下的供給和招商系統(tǒng)。而這種模式，從當(dāng)前看，或許給貝貝帶來龐大的用戶數(shù)目，但從久遠(yuǎn)闡明，也存在著必然的壞處：即過度側(cè)重于消費者現(xiàn)有的消費習(xí)慣可能會錯過消費進(jìn)級的整體機(jī)會。

　　別的，和蜜芽的以“城市滲出農(nóng)村”的路徑比擬，貝貝的“農(nóng)村籠罩城市”的路徑，貧乏在消費進(jìn)級上的合理邏輯性。這一點，從兩家的當(dāng)前經(jīng)營狀況就或許看出來，蜜芽的客單量極高，而貝貝固然用戶量比擬較蜜芽略剩一籌，可是其客單價相對來說極低，貧乏競爭優(yōu)勢——也恰是基于這一點，貝貝從2015年起頭，效仿蜜芽走跨境路線，并加快結(jié)構(gòu)保稅倉。從今朝來看，貝貝的跨境根基還比力虛弱，將來可否消費進(jìn)級成功，將客群從四五線拉伸到一二線，尚待調(diào)查。

　　從業(yè)務(wù)模式上來說，二者各有其自身的合理性和充實的市場成長空間，但從促進(jìn)行業(yè)整體進(jìn)級的角度講，蜜芽的款式可能會更分歧。當(dāng)然，更難走一些。假如成長順?biāo)斓脑�，蜜芽基于消費者需求創(chuàng)設(shè)起來的跨境供給鏈系統(tǒng)可能會為其構(gòu)建起恒久的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河。

　　本錢實力：本錢隆冬下闡發(fā)出龐大不同

　　從蜜芽的融資時候和過程上我們也能看出，這家公司從成立伊始，就備受本錢的追捧。尤其是其D輪融資，國內(nèi)一線頂級風(fēng)投的掌門人悉數(shù)參與站臺，可見其在本錢心目中的地位。

　　在2015年9月的D輪融資發(fā)布會上，蜜芽CEO劉楠還就地曬銀行賬戶，以現(xiàn)實步履倡導(dǎo)行業(yè)內(nèi)發(fā)布真實融資額。

　　貝貝的融資速度也不慢，早在2015年1月，就完成C輪融資1億美元，成為國內(nèi)首家估值超10億的母嬰獨角獸公司。但值得留意的是：從2015年1月到2016年6月的D輪融資，中心距離了整整一年半的時候。盡管貝貝對外傳播鼓吹，早在客歲9月便完成了C+輪的融資，但明眼人卻不難發(fā)現(xiàn)：無論是所謂的C+輪照舊D輪，都沒有新的投資人進(jìn)入。更值得留意的是，貝貝的D輪融資額和C輪融資額并沒有差別，均為1億美金。在這種狀況下，尤其是在友商D輪頒布完成1.5億美元融資的狀況下，貝貝方面的公關(guān)層面長短常欠好看的。并且，D輪和C輪的融資額不異，估值又要怎么算?

　　事實上，在貝貝D輪融資的動靜傳出后，業(yè)內(nèi)就有傳稱在本錢隆冬下，貝貝遭遇接盤艱巨的刁難，沒有新的投資人樂意接辦。而在2015年12月發(fā)布的估值名單中，蜜芽以87.4億人民幣高居母嬰電商榜首，貝貝的估值非但沒有上漲，反倒縮水了一半。

　　據(jù)悉，貝貝的D輪融資從2015年10月就起頭啟動，但因為燒錢太快，吃虧嚴(yán)重，今朝每個月吃虧5000萬閣下——所以最終D輪融資時，其估值只有6億多美元。據(jù)透露，此次貝貝現(xiàn)實獲得的融資額僅僅只有5000萬，并且是大部門老股東被迫救場“內(nèi)部融資”——據(jù)此次領(lǐng)投的北極光內(nèi)部人士透露，“介入投資貝貝的最大原因就是因為價錢廉價，跟老股東投一點。”但考慮到體面都雅，投資金額不大的北極光反倒成了“領(lǐng)投”。

　　故而，在此次貝貝的D輪融資發(fā)布會上，貝貝CEO張良倫巧妙地把融資金額的事兒弱化了，而拿出他們承認(rèn)的用戶數(shù)據(jù)來措辭。

　　盡管貝貝D輪融資迷霧重重，但從今朝的狀況看，在本錢隆冬下，或許融到資，也申明貝貝照舊受到必然水平的承認(rèn)的，也照舊頗具實力的。但另一方面，不難看出，本錢而今對于母嬰電商的立場更加隆重——只把錢投到最有機(jī)會和最有成長前途的公司。也恰是在這一前提下，蜜芽的新融資進(jìn)展就頗讓人多了幾分等候：在當(dāng)前嚴(yán)酷的本錢隆冬下，作為本錢驕子的蜜芽是否還一如既往的受到青睞?

　　從今朝的成長態(tài)勢看，2016年下半年母嬰行業(yè)的競爭依然波譎云詭。貝貝固然已經(jīng)融到1億美元的資金，但在當(dāng)前的巨額吃虧態(tài)勢下，這1億美元能支撐多久，還有待調(diào)查;而顛末上半年幾場大手筆的營銷舉動，蜜芽的資金池狀況若何，外界也猜測紛紛�；蛟S必定的說，將來兩家公司的成長態(tài)勢，很大水平還要看本錢的神色。而在當(dāng)前本錢隆冬的狀況下，本錢市場對于母嬰電商的立場，從將來的6個月便可管窺而得。