9月21日晚間，昆侖萬(wàn)維發(fā)布公告，其全資子公司昆諾贏(yíng)展擬將持有的北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司3%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給嘉興光信，蜜萊塢也就是移動(dòng)直播平臺(tái)映客的運(yùn)營(yíng)主體。此次昆侖萬(wàn)維所出售的3%的股權(quán)，售價(jià)為2.1億元，這意味著映客的估值已經(jīng)達(dá)到70億元。

　　昆侖萬(wàn)維于今年1月份領(lǐng)投了映客，以6800萬(wàn)元取得了18%的股權(quán)，在映客多輪融資后稀釋為13.23。此次昆侖萬(wàn)維以2.1億元出售3%股權(quán)，也就是說(shuō)，在不到9個(gè)月的時(shí)間里，映客的估值已足足漲了17倍。交易之后，昆侖萬(wàn)維仍舊持有映客10.23%的股份。在移動(dòng)直播仍舊火熱的時(shí)刻出售股份，昆侖萬(wàn)維出于什么目的?是不看好映客的發(fā)展另有所圖?

　　先來(lái)看看映客的融資進(jìn)程

　　在分析昆侖萬(wàn)維套現(xiàn)之前，先來(lái)看看映客的融資進(jìn)程。2015年5月，映客APP正式上線(xiàn);2015年7月，映客獲得A8音樂(lè)1000萬(wàn)人民幣的天使輪投資;2015年11月，A輪融資獲賽富基金、金沙江創(chuàng)投及紫輝投資的數(shù)千萬(wàn)人民幣注資;2016年1月，映客A+輪獲昆侖萬(wàn)維領(lǐng)投的8000萬(wàn)人民幣投資，其中昆侖萬(wàn)維投資6800萬(wàn)，占股18%，此時(shí)，映客估值達(dá)到3.28億元人民幣。由此，映客也創(chuàng)造了直播行業(yè)半年融資三次的輝煌戰(zhàn)績(jī)。

　　此次映客股權(quán)被交易，對(duì)映客而言只是多了一個(gè)的持股主體嘉興光信，卻讓映客的估值飆升17倍。昆侖萬(wàn)維出售股權(quán)，暫且不知是不是昆侖萬(wàn)維、映客及嘉興光信三方之間的共同約定，當(dāng)然也有可能是昆侖萬(wàn)維趁移動(dòng)直播虛火開(kāi)啟逐步的退出模式，真相尚不明了。無(wú)疑，這次交易為映客后面的B輪融資埋下了伏筆。因?yàn)楫?dāng)前70億的估值，下次融資至少應(yīng)該在1億到2億之間，否則定然達(dá)不到映客融資的理想，因?yàn)橐苿?dòng)直播的成本空前高漲。

　　多種因素并不利好移動(dòng)直播行業(yè)

　　在昆侖萬(wàn)維套現(xiàn)的背后，事實(shí)上，當(dāng)前移動(dòng)直播行業(yè)的并不被看好。一方面，監(jiān)管政策的不斷出臺(tái)與內(nèi)容不可控為直播行業(yè)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn);另一方面，直播平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本的不斷升高與其同質(zhì)化內(nèi)容的并不被看好;還有就是，直播行業(yè)所存在的數(shù)據(jù)造假，讓投資機(jī)構(gòu)們有些手足無(wú)措：不投不行，投卻面對(duì)的是虛假繁榮的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。

　　1、法律風(fēng)險(xiǎn)：可控困難，監(jiān)管當(dāng)?shù)�。移�?dòng)直播網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管是一個(gè)難題，為了吸引觀(guān)眾，主播往往使盡渾身解數(shù)以各種方式出境，色情等不健康的內(nèi)容屢禁不止。這使得直播內(nèi)容變的不可控，很有可能會(huì)被應(yīng)用商店下架，映客就在去年底今年初也經(jīng)歷了數(shù)次下架、改名。除此之外，相關(guān)部門(mén)也開(kāi)始加大力度監(jiān)管直播平臺(tái)。9月9日，新聞出版廣電總局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)視聽(tīng)節(jié)目直播服務(wù)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，規(guī)定直播平臺(tái)須持有《許可證》。近日，北京市網(wǎng)信辦再次責(zé)令映客、一直播、小米直播等平臺(tái)進(jìn)行全面整改。

　　2、運(yùn)營(yíng)成本巨大：燒錢(qián)，還是燒錢(qián)。目前直播平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本是巨大的，從簽約主播到帶寬成本都占了運(yùn)營(yíng)成本的重頭。單是帶寬成本，斗魚(yú)TV一年需要約3億人民幣，排名第一的映客更不用多說(shuō)。另外，App的推廣成本也是一項(xiàng)巨大的支出，請(qǐng)明星、直播活動(dòng)、在視頻網(wǎng)站、地鐵等線(xiàn)上線(xiàn)下投放廣告等推廣手段，每項(xiàng)都需投入重金。另外，有些平臺(tái)不與主播簽約，主播大V的流動(dòng)性也造成了成本增加。更遺憾的是，目前沒(méi)有哪個(gè)平臺(tái)有比較好的運(yùn)營(yíng)收入，還有些平臺(tái)正在克制商業(yè)化，再加上拼命的砸錢(qián)搶人頭，這意味著直播平臺(tái)已成為真正的燒錢(qián)機(jī)器。

　　3、數(shù)據(jù)造假：虛假的繁榮，騙人的游戲。曾有人拿映客做了實(shí)驗(yàn)：直播過(guò)程中黑屏，并不斷辱罵觀(guān)眾，觀(guān)眾數(shù)目不見(jiàn)減少，也沒(méi)有人回應(yīng)。結(jié)論是：直播平臺(tái)有刷僵尸粉、機(jī)器人的嫌疑。當(dāng)然，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)的共性問(wèn)題，多家直播平臺(tái)都存在這樣的情況。還有一些經(jīng)濟(jì)公司也會(huì)為其主播刷粉刷觀(guān)眾刷禮物，主播自己也會(huì)刷粉。漂亮的數(shù)字當(dāng)然能夠給投資方一個(gè)說(shuō)法，卻埋沒(méi)了很多真正能提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的主播，這種情況對(duì)于直播平臺(tái)而言是致命的。觀(guān)眾們可能更愿意看主播直播如何做飯養(yǎng)花，但不愿與主播打情罵俏。同時(shí)，欺騙投資人也不是一個(gè)好的做法。

　　4、同質(zhì)化嚴(yán)重：千篇一律，缺乏商業(yè)模式。前不久，有人爆出了直播平臺(tái)的共享源碼，這意味著個(gè)人站長(zhǎng)都能搭出一個(gè)直播平臺(tái)。大家能發(fā)現(xiàn)，多個(gè)直播App的界面、功能都極其相似，所用的營(yíng)銷(xiāo)手法非常雷同。移動(dòng)直播發(fā)展到現(xiàn)在，100多個(gè)平臺(tái)的擁有數(shù)萬(wàn)主播，但卻在同唱一臺(tái)戲，內(nèi)容形同，形式相同，甚至連說(shuō)話(huà)內(nèi)容都相同。嚴(yán)重的同質(zhì)化內(nèi)容，降低了彼此的競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻。就如價(jià)格戰(zhàn)一般，其核心競(jìng)爭(zhēng)力就只能依靠更多的主播內(nèi)容和流量，同時(shí)缺乏真正的商業(yè)模式，這就使得以燒錢(qián)了拼規(guī)模的模式更加激烈。平臺(tái)們?cè)诙唐趦?nèi)，只有燒錢(qián)，沒(méi)有掙錢(qián)。

　　為何昆侖萬(wàn)維會(huì)在這個(gè)時(shí)候出售映客股權(quán)?

　　鑒于以上直播行業(yè)內(nèi)的幾大不利好因素，昆侖萬(wàn)維此次以2.1億出售3%的股權(quán)，很容易被解讀為在直播仍舊處于虛火期間套現(xiàn)與逐步退出。當(dāng)然，必須是小額的退出，因?yàn)橛晨腿谫Y才到A+輪，目前映客在移動(dòng)直播領(lǐng)域排名第一，照目前映客的發(fā)展進(jìn)度來(lái)看，映客至少能融到C輪，甚至有望成為中國(guó)移動(dòng)直播行業(yè)第一股。所以，慢慢的套現(xiàn)以及保持占有適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)都應(yīng)在昆侖萬(wàn)維的考慮之中。另外，映客畢竟是獨(dú)立直播，并沒(méi)有BAT等互聯(lián)網(wǎng)大腿，C輪及D輪以后有沒(méi)有接盤(pán)俠尚是未知數(shù)，所以慢慢的套現(xiàn)是相對(duì)比較穩(wěn)妥的操作，畢竟大浪淘沙之后映客會(huì)在什么位置，也是尚不可知。

　　雖然，移動(dòng)直播行業(yè)在發(fā)展中有政策限制等諸多因素的利好，但移動(dòng)直播行業(yè)還是有其存在的巨大價(jià)值的。尤其是以映客為首的平臺(tái)所提出的直播+，可以說(shuō)是大量企業(yè)連接互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)簡(jiǎn)單途徑。從近期映客創(chuàng)始人奉佑生的幾次公開(kāi)分享來(lái)看，映客以后很可能會(huì)發(fā)展成為一個(gè)社交娛樂(lè)平臺(tái)，類(lèi)比微博，這為其將來(lái)的商業(yè)模式提供了的更多的想象空間。眼下映客主要是以to vc的形式來(lái)融資燒錢(qián)圈地，甚至沒(méi)有什么商業(yè)變現(xiàn)，再類(lèi)比滴滴，在其發(fā)展到足夠規(guī)模后還是有很大的商業(yè)空間的。而就各直播的市場(chǎng)份額而言，以映客當(dāng)前的表現(xiàn)，有非常大的機(jī)會(huì)成為行業(yè)第一。因此在融資之前以股權(quán)交易提高估值來(lái)設(shè)定一個(gè)融資門(mén)檻，還是非常有必要的。

　　可以說(shuō)，昆侖萬(wàn)維以3%股權(quán)套現(xiàn)存在著多種可能，為了不讓更多人說(shuō)偉哥陰謀論，這里不再繼續(xù)猜測(cè)。但昆侖萬(wàn)維只套現(xiàn)3%股權(quán)，一方面表明其對(duì)映客的發(fā)展還是抱有很大希望，另一方面也表明了其對(duì)映客未來(lái)發(fā)展信心不足的一面，但是其作秀以抬高映客估值的可能性會(huì)更大，畢竟這樣做可以讓多方獲利。

　　但話(huà)說(shuō)回來(lái)，投資是投資，自然要想好如何退出。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候做適當(dāng)?shù)耐顺�，是聰明者的玩法�；蛟S，昆侖萬(wàn)維在映客的套現(xiàn)，會(huì)引領(lǐng)更多的投資這在直播平臺(tái)套現(xiàn)，也不是不可能。

　　就說(shuō)這些。

　　【王吉偉，商業(yè)模式評(píng)論人，互聯(lián)網(wǎng)+及企業(yè)轉(zhuǎn)型研究者。關(guān)注O2O、企業(yè)轉(zhuǎn)型、新媒體、互聯(lián)網(wǎng)金融、智能家居、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。 微信公號(hào)：王吉偉 加我請(qǐng)注明身份】