摘要：縱觀滴滴與快的、滴滴與優(yōu)步中國、58同城與趕集網、美團與大眾點評網、攜程與去哪兒等2015年初以來的多次大并購，互掐互撕幾乎為所有合并前的前奏。在美柚和大姨嗎互撕背后，折現(xiàn)出的全民造假、D輪魔咒等問題也難以忽視。

　　2016年8月15日晚20:23，在被爆數(shù)據(jù)造假的消息在創(chuàng)投圈被炒得沸沸揚揚后，美柚在其微信公眾號聲明關于其數(shù)據(jù)造假的消息為謠言，并表示“已掌握某公司委托公關公司策劃并推動該不實謠言的證據(jù)”，直指競爭對手大姨嗎使黑招。

　　

 

　　20分鐘后，被指數(shù)據(jù)放衛(wèi)星、下輪融資難的大姨嗎緊接著發(fā)布聲明表示其運營穩(wěn)定、收入增長迅猛、新一輪融資已接近尾聲且會在年底發(fā)布新產品。

　　

 

　　一場“打蛇打七寸”的互撕漸入高潮，跌宕起伏的故事背后，這兩家用戶重合、商業(yè)模式雷同、融資輪次類似的創(chuàng)業(yè)公司，是此消彼長還是握手言和?互掐背后中國式創(chuàng)業(yè)公司造假套路、明星創(chuàng)企融資難等現(xiàn)象也值得深思。

　　同質化背后互撕不斷

　　美柚和大姨嗎之間的互不相容幾乎貫穿其發(fā)展歷史。

　　2012年5月大姨嗎率先成立，在美柚上線前其已經獲得了真格基金等的天使投資。2013年4月，西柚上線。因商標被搶注，半年后西柚被迫改名為美柚。關于此事，美柚方列出證據(jù)直指大姨嗎為商標搶注烏龍的背后黑手，其創(chuàng)始人陳方毅甚至放言，“你一聽，就知道，這些名字是沒有品牌的，就好像你要做一個手電筒軟件，你把這個軟件名字命名叫手電筒一樣。”

　　隨后的針鋒相對、拳來腳往也不斷發(fā)生。此前有媒體報道，2014年4月，美柚成立一周年，兩家第三方機構發(fā)布報告稱，美柚已經在多核心數(shù)據(jù)上趕超大姨嗎，成為行業(yè)之首。但隨即關于美柚數(shù)據(jù)造假的消息被曝光。有消息稱，美柚從2013年第四季度開始聯(lián)系第三方水軍機構制造大量假數(shù)據(jù)，以提升各項指標，提高市場估值，吸引融資。大姨嗎相關負責人當時表示，美柚數(shù)據(jù)造假是有組織、有預謀的，以達到欺騙投資者融資的目的。

　　究其背后，兩家企業(yè)高度的同質化、市場競爭和融資方面的互不相容是其直接原因。

　　美柚和大姨嗎都是走從女性經期管理入手，在獲得大量用戶后，接入電商變現(xiàn)的道路。二者的電商頻道皆上線于2015年初，所售商品包含了護膚、化妝品、女性健康等女性用品的方方面面。不同的是，美柚只提供一個中間平臺，通過提供美柚用戶的消費需求，對接到淘寶的交易系統(tǒng)，賺取中間費。而大姨嗎則上線了獨立的電商網站，自建供應鏈和物流，還上線了自己的品牌。

　　根據(jù)二者的公開數(shù)據(jù)，2015年7月，美柚用戶超過1億，日活達500萬，2016年6月，大姨嗎表示其擁有1億多用戶，日活超500萬。二者的融資輪次、宣布融資時間及金額也爭鋒相對，其A輪、C輪融資宣布時間都為同一天;在前不久美柚公布其E輪融資之前，美柚和大姨嗎的總融資金額粗略估計也差不多。同樣，二者背后都有知名機構撐腰。

　　

 

　　

 

　　合并前夕的特征是互撕?

　　《財經》雜志記者曾撰文表示，足夠多的資本積累、足夠大的公司體量、不相匹配的盈利能力、不斷惡化的競爭格局、驟然遇冷的資本市場——當這些因素在一個極短的時間節(jié)點上同時爆發(fā)，結局只有一個：大并購。

　　由此，可以合理推測美柚和大姨嗎“在一起”的可能性。

　　線索一：新一輪融資含糊或困難，寒冬下資本退出難

　　目前為止，美柚和大姨嗎都融資到E輪，粗略估計美柚共融資超15億元，大姨嗎融資超5億元，二者背后牽扯著紅杉資本、經緯中國、BAI、真格基金、險峰華興等超12家機構和公司，雖然二者沒有共同的投資人，但牽扯到如此大的資金體量、如此多投資方，為了共同的利益，彼此的投資人促成合并此前并非沒有先例。

　　在美柚新一輪融資投資方不明、赴美IPO夭折;大姨嗎已有近一年沒有獲得新一輪融資;電商行業(yè)洗牌嚴重等情況下，兩家相互廝殺只會增加內耗，使得退出更加遙遙無期，如機構而言，不如推進合并，盡快實現(xiàn)IPO，繼續(xù)在資本市場尋求新的可能性。

　　而此前紅杉資本、BAI、經緯中國等機構已有推動新美大合并、樂蜂網賣身唯品會、美麗說蘑菇街聯(lián)姻、滴滴Uber合并等先例。因此促成美柚和大姨嗎在一起也是有可能的事情。

　　線索二：“她經濟”競爭激烈，變現(xiàn)之路艱難

　　大姨嗎創(chuàng)始人柴可曾說，“做互聯(lián)網生意，靠投資就能搞定流量，流量帶來用戶就會繼續(xù)吸引風投，但真正的難題是變現(xiàn)。”

　　作為免費工具類應用，美柚和大姨嗎的主體業(yè)務不斷燒錢，都是靠不斷融資補血活下來。在持續(xù)燒錢后，終于開始接入電商變現(xiàn)，然而在海淘興起、女性垂直電商夾擊的情況下，還要提防彼此，變現(xiàn)之路艱難至極。

　　美柚被質疑電商業(yè)務交易數(shù)據(jù)造假后貼出了交易數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，其最近一個月銷售額為1.2億元，本月預估傭金為1125萬元，關于其是否盈利只在之前的E輪融資中含糊提到。即使該數(shù)據(jù)是真實的，作為一家員工幾百人的公司，光日常運營每月都需要巨額費用，關于其是否已盈利無法證實。而大姨嗎一直沒有盈利，可以查到的是僅2014年大姨嗎凈虧損就達6653萬元。

　　在自身資金就不太理想、融資困難的情況下，整合可以減少資源損耗，降低運營成本，將資金用于在業(yè)務和產品方面集中發(fā)力，甚至也利于接下來可能會進行的IPO計劃。

　　線索三：產品模式和用戶屬性雷同，一山難容二虎

　　上文有提到，美柚和大姨嗎自創(chuàng)立開始，產品模式和用戶屬性一直高度雷同。

　　同質化現(xiàn)象嚴重的產品，市場匯總必然只能存在一個。其中一個只能轉型或者被合并。按照二者目前的發(fā)展形勢，再做大的轉型實在不便，況且合適的、創(chuàng)新的商業(yè)模式難尋，合并是競爭白熱化后的必然。

　　而縱觀滴滴與快的、滴滴與優(yōu)步中國、58同城與趕集網、美團與大眾點評網、攜程與去哪兒等2015年初以來的多次大并購，互掐互撕幾乎為所有合并前的前奏。

　　互撕背后的造假與融資難題

　　在美柚和大姨嗎互撕背后，折現(xiàn)出的全民造假、D輪魔咒等問題也難以忽視。

　　刷單、數(shù)據(jù)造假、融資造假……全民創(chuàng)業(yè)潮背后，“放衛(wèi)星”成為中國式套路。自媒體“第二阿累說”評論說，如今業(yè)內80%的創(chuàng)業(yè)者都在說謊，創(chuàng)投圈融資造假已成為公開秘密。真格基金創(chuàng)始人徐小平將其描述為“行業(yè)內的一種新默契”，即使最后，公司融資造假的事實擺在眾人面前，大家也無可奈何。

　　根據(jù)騰訊科技2015年9月份發(fā)布題為《創(chuàng)業(yè)公司融資造假調查》的報道，A輪對外宣稱融資億元及以上的公司至少有60家，其中包括京東、陌陌、智聯(lián)招聘、迅雷等上市公司、巨頭和超級獨角獸，其中的水分不言而喻。

　　

 

　　而進入2016年，在持續(xù)的“資本寒冬”下，蜜淘網、美味七七、青年菜君、車風網、博湃養(yǎng)車、淘在路上、藥給力……一大批明星創(chuàng)業(yè)公司先后倒閉，B輪死、C輪死風云再起，D輪死成難解魔咒。

　　

 

　　投資界前不久的報道顯示，從2014年1月至今，拿到投資的創(chuàng)業(yè)公司共有4908家，最終融到D輪的公司只剩下可憐的94家，創(chuàng)業(yè)公司從天使走到D輪概率尚不足2%。目前又有102家公司，涉及電商、企業(yè)服務、互聯(lián)網金融等15個行業(yè)已走到了D輪這個臨界點。它們是死亡、賤賣、裁員自救，還是能繼續(xù)往前走——像美柚、大姨嗎一樣走向E輪甚至上市，最終結局基本跳不開以上種種。

　　是造假導致融資難，還是融資難所以不得不造假吸引投資人?這是個“雞生蛋”的無解難題。希望創(chuàng)投市場在經歷寒冬之后，競爭會朝著越來越良性的方向發(fā)展。