前言：最近在看零壹研究院編著的《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》，書中介紹了貨幣基金，同時(shí)分析了余額寶的案例，讓我對(duì)余額寶有了新的認(rèn)知。同時(shí)，自2013年6月13日余額寶正式上線到現(xiàn)在也已經(jīng)過(guò)了3年，雖然現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)有了最初上線的熱度，但作為國(guó)內(nèi)首只互聯(lián)網(wǎng)基金，在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷史上，余額寶一定會(huì)留下濃厚的一筆。借此機(jī)會(huì)，我們一起了解一下余額寶。

　　什么是余額寶?

　　余額寶是支付寶打造的余額增值服務(wù)，把錢轉(zhuǎn)入余額寶即購(gòu)買了由天弘基金提供的天弘余額寶貨幣市場(chǎng)基金，可獲得收益。余額寶內(nèi)的資金還能隨時(shí)用于網(wǎng)購(gòu)支付，靈活提取。實(shí)際上，用戶轉(zhuǎn)入余額寶賬戶的資金相當(dāng)于購(gòu)買天弘基金管理有限公司旗下的增利寶貨幣基金。目前，增利寶貨幣基金已成為世界第四大貨幣基金，中國(guó)規(guī)模最大的貨幣基金。這里我們順便了解一下貨幣基金相關(guān)的知識(shí)。

　　貨幣基金的定義

　　僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的基金為貨幣市場(chǎng)基金。國(guó)內(nèi)按照參與資金的規(guī)模把貨幣基金分為A類與B類;A類貨幣基金最低申購(gòu)限額為1000份，可供中小投資者投資;B類貨幣基金最低申購(gòu)限額為500萬(wàn)份，主要提供給機(jī)構(gòu)和大額投資者投資。

　　貨幣基金投資的貨幣市場(chǎng)工具

　　現(xiàn)金

　　一年以內(nèi)(含一年)的銀行定期存款、大額存單

　　剩余期限在三百九十七天以內(nèi)(含三百九十七天)的債券

　　期限在一年以內(nèi)(含一年)的債券回購(gòu)

　　期限在一年以內(nèi)(含一年)的中央銀行票據(jù)

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具

　　余額寶發(fā)展大事記

　　從支付寶網(wǎng)站上截取出了相關(guān)的余額寶發(fā)展歷程：

　　2013-6-13 余額寶服務(wù)正式上線

　　2013-07-01 余額寶18天用戶突破250萬(wàn)，支付寶錢包上線余額寶服務(wù)

　　2013-10-09 支付寶入股天弘基金

　　2014-01-15 截至2013年12月31日，余額寶的客戶數(shù)達(dá)到4303萬(wàn)人，規(guī)模1853億元，累計(jì)帶給用戶17.9億收益;截至2014年1月15日15點(diǎn)，余額寶規(guī)模超過(guò)2500億元，客戶數(shù)超過(guò)4900萬(wàn)戶，成立以來(lái)萬(wàn)份收益總值排名第一。

　　2014-02-28 截止2月26日，余額寶用戶數(shù)突破8100萬(wàn)

　　2014-06-13 余額寶上線一周年

　　2014-10-24 截至9月底，余額寶規(guī)模達(dá)到5349億元，用戶數(shù)增至1.49億人，第三季度為用戶賺了57億元，自誕生以來(lái)累計(jì)為用戶創(chuàng)造的收益超過(guò)了200億元。

　　從支付寶網(wǎng)站上以及我通過(guò)網(wǎng)絡(luò)搜索得到的余額寶發(fā)展的重大事件只得到余額寶上線到1年后的重大事件，后續(xù)15、16年并沒(méi)有相關(guān)的記載。這一方面有可能是我查找的資料還不夠到位，另一方面也可以說(shuō)余額寶逐漸步入正軌。

　　余額寶數(shù)據(jù)說(shuō)

　　用戶數(shù)：截至2016年6月，余額寶的用戶數(shù)為2.69億

　　資產(chǎn)規(guī)模：截至2016年第一季度，余額寶的資產(chǎn)規(guī)模為7626.07億元

　　創(chuàng)造收益：截至2016年第一季度，余額寶為用戶創(chuàng)造的歷史累計(jì)收益534.41億元

　　

 

　　余額寶收益趨勢(shì)圖(資料來(lái)源：天弘基金官網(wǎng)).png

　　七日年化收益：截止至2016年6月12日，七日年化收益率為2.479%

　　

 

　　七日年化收益走勢(shì)圖(資料來(lái)源：天天基金網(wǎng)-天虹余額寶貨幣)

　　根據(jù)上圖的7日年化收益走勢(shì)圖，我們可以看到，余額寶在最初上線時(shí)，其收益率一路直線上升，歷史峰值出現(xiàn)在2013年6月29日，達(dá)到了6.192%。從2014年2月開(kāi)始，收益率開(kāi)始呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，一直到現(xiàn)在，收益率都在百分之二點(diǎn)幾徘徊。

　　以上是一些余額寶的基本情況介紹，因?yàn)闆](méi)有找到最近的余額寶用戶數(shù)據(jù)分析，所以這里沒(méi)有列出。另外，如果對(duì)目前余額寶的資產(chǎn)負(fù)債等財(cái)務(wù)指標(biāo)感興趣的話，可以去天天基金網(wǎng)查看相關(guān)的數(shù)據(jù)。

　　接下去，就是我們要著重分析的余額寶的操作方式。

　　余額寶的整體業(yè)務(wù)模式

　　整體而言，余額寶是通過(guò)支付寶這一支付平臺(tái)，將用戶劃入余額寶的資金用來(lái)購(gòu)買天弘基金的增利寶貨幣基金產(chǎn)品。不過(guò)，對(duì)于我們幾乎絕大多數(shù)人而言，都只進(jìn)行了前端的操作，即將資金轉(zhuǎn)入(出)余額寶，而后續(xù)的基金申購(gòu)(贖回)則可以認(rèn)為是授權(quán)了余額寶進(jìn)行操作。

　　

 

　　整體業(yè)務(wù)模式圖(來(lái)源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》)

　　余額寶作為資金周轉(zhuǎn)賬戶，同時(shí)要滿足資金的轉(zhuǎn)賬、提現(xiàn)、消費(fèi)購(gòu)物以及資產(chǎn)增值的功能。前三個(gè)功能主要通過(guò)支付寶以及淘寶購(gòu)物來(lái)實(shí)現(xiàn)，而滿足資產(chǎn)增值功能則需要與增利寶貨幣基金緊密對(duì)接，發(fā)送實(shí)時(shí)申購(gòu)與贖回的操作信號(hào)，然后由天弘基金進(jìn)行具體基金份額的申購(gòu)或贖回操作。增利寶貨幣基金需要實(shí)現(xiàn)T+0模式，并將申購(gòu)門檻降低至1元甚至更少。不得不說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，在很大上也降低了投資的門檻，使得每個(gè)人都可以進(jìn)行理財(cái)投資行為。

　　另外，通過(guò)支付寶這一擁有龐大用戶基礎(chǔ)的平臺(tái)，將社會(huì)的閑置資金匯聚起來(lái)，統(tǒng)一交由天弘基金進(jìn)行管理操作。在以前，我們的閑置資金通常是進(jìn)行銀行儲(chǔ)蓄，不考慮收益率問(wèn)題的話，這個(gè)過(guò)程是比較麻煩的，通常我們都需要到銀行網(wǎng)點(diǎn)或者ATM機(jī)等進(jìn)行操作存款，在效率和便捷性上都很不方便，而且也有很繁瑣的手續(xù)。而余額寶的推出，我們可以直接通過(guò)支付寶進(jìn)行資金的劃轉(zhuǎn)來(lái)獲得收益，而且作用和銀行活期存款類似，能夠隨存隨取，沒(méi)有了地域和時(shí)間的限制，而這就是互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的效率的提升和對(duì)傳統(tǒng)金融行為方式的變革。

　　提到這了，想到了目前人們?cè)谥Ц斗绞缴系囊粋�(gè)大變化。以前人們的支付方式以刷卡和現(xiàn)金支付為主，而隨著支付寶的發(fā)展，以及后續(xù)的微信支付，現(xiàn)在人們的支付方式更多都是手機(jī)支付為主，基本上可以不用帶現(xiàn)金或者銀行卡。可以說(shuō)，只要攜帶手機(jī)出門，基本上可以完成我們?nèi)粘Ｉ�活百分之八九十的行為活�?dòng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)的發(fā)展正在潛移默化的改變?nèi)藗兊囊率匙⌒辛?xí)慣，我想這其實(shí)也是一個(gè)很值得研究的課題。

　　阿里方面業(yè)務(wù)

　　整個(gè)余額寶的實(shí)現(xiàn)，阿里面向的是廣大普通用戶，需要通過(guò)便捷的界面操作流程，來(lái)實(shí)現(xiàn)用戶的這一操作過(guò)程。這個(gè)過(guò)程包括信息流和資金流，信息流來(lái)說(shuō)，就是我們能夠直觀的看到轉(zhuǎn)入(出)記錄，消費(fèi)記錄、收益記錄等。而資金流就是需要保證資金真實(shí)的進(jìn)行流轉(zhuǎn)，用戶轉(zhuǎn)入(出)的資金能夠確實(shí)到賬。

　　

 

　　余額寶信息數(shù)據(jù)流程圖(來(lái)源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》)

　　通�；�金申購(gòu)的流程是基金開(kāi)戶，一般還需要開(kāi)設(shè)資金賬戶(添加銀行卡)，然后選擇要申購(gòu)的基金，支付操作完成后，還需要等待確認(rèn)是否申購(gòu)成功。而阿里在這一塊帶來(lái)的顯著變化就是用戶甚至不知道自己是在申購(gòu)(贖回)基金，只需要將資金轉(zhuǎn)入余額寶即可。

　　

 

　　基金申購(gòu)流程圖

　　事實(shí)上，對(duì)比后續(xù)陸續(xù)出現(xiàn)的寶寶類產(chǎn)品，余額寶還有一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)就在于依托支付寶這一平臺(tái)，他可以更便捷的實(shí)現(xiàn)資金的充值、體現(xiàn)、消費(fèi)等功能，這是其他寶類產(chǎn)品所不能比擬的。

　　

 

　　余額寶資金流轉(zhuǎn)程序(來(lái)源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》)

　　當(dāng)用戶把余額寶中資金轉(zhuǎn)出或用來(lái)消費(fèi)時(shí)，資金就從貨幣基金中贖回到支付寶賬戶中，后轉(zhuǎn)出至銀行卡賬戶(當(dāng)消費(fèi)付款在支付寶平臺(tái)內(nèi)部流轉(zhuǎn)時(shí)，資金將不被贖回，直接將貨幣基金份額從第一方支付寶賬戶名下劃轉(zhuǎn)到第二方支付寶賬戶名下，實(shí)現(xiàn)貨幣基金份額的實(shí)時(shí)支付)。這里我的理解是，一般我們?cè)谔詫氋?gòu)物時(shí)，如果通過(guò)余額寶支付，通常資金會(huì)在支付寶自由的體系停留一段時(shí)間，只有確認(rèn)收貨，資金才會(huì)到賬到商戶。也就存在一個(gè)資金的空窗期，而這部分貨幣基金的收益也就由天弘基金享有。(注，此處為個(gè)人猜測(cè)，似乎有點(diǎn)問(wèn)題)

　　天弘基金方面業(yè)務(wù)

　　天弘基金這方面，增利寶實(shí)現(xiàn)了T+0(每日結(jié)轉(zhuǎn))、降低認(rèn)申購(gòu)門檻、免申購(gòu)和贖回費(fèi)率，以直銷推廣合作方式與支付寶系統(tǒng)對(duì)接，是專門為支付寶定制的互聯(lián)網(wǎng)基金。當(dāng)然要實(shí)現(xiàn)和支付寶的對(duì)接，需要專門開(kāi)發(fā)新的網(wǎng)上交易系統(tǒng)和注冊(cè)登記系統(tǒng)。

　　

 

　　天弘基金業(yè)務(wù)流程圖(來(lái)源零壹研究院 《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》)

　　要做到T+0結(jié)算，保證用戶的實(shí)時(shí)贖回，天弘基金需要準(zhǔn)備一筆墊付資金，用于隨時(shí)處理用戶的贖回操作，這筆資金的成本由天弘基金承擔(dān)，但同時(shí)用戶贖回當(dāng)天的收益也歸天弘基金所有，所以當(dāng)基金收益大于天弘基金墊付資金成本時(shí)，是可以實(shí)現(xiàn)盈利的。

　　

 

　　天弘增利寶貨幣基金利潤(rùn)表

　　余額寶的凈利潤(rùn)感覺(jué)好高啊，給出這張圖，主要是相對(duì)銷售服務(wù)費(fèi)做一下說(shuō)明，銷售服務(wù)費(fèi)支付給阿里的，由阿里通過(guò)余額寶銷售取得。所以，這也就是余額寶的盈利模式啦~當(dāng)然，因?yàn)橹Ц秾氁踩牍闪颂旌牖�金，所以�?yīng)該也能從凈利潤(rùn)中獲得一部分分紅什么的。

　　結(jié)語(yǔ)

　　總體而言，受限于所學(xué)，對(duì)基金方面的知識(shí)了解的還不夠透徹和深入，有的觀點(diǎn)可能是錯(cuò)誤的;其次，很多地方更多的還是依托于所看的《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》關(guān)于余額寶案例分析部分的解說(shuō)，所以存在很大的局限性。

　　最后，推薦一篇在網(wǎng)上《我所經(jīng)歷的“余額寶”的那些故事》，不得不說(shuō)，我們看似很簡(jiǎn)單的余額寶，其背后的邏輯和技術(shù)開(kāi)發(fā)是很復(fù)雜的，尤其是這么大的用戶群體~

　　本文主要參考資料及數(shù)據(jù)來(lái)源如下：

　　1.支付寶官網(wǎng)

　　2.《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)資產(chǎn)供給》零壹研究院(著)

　　3.天天基金網(wǎng)

　　4.天弘基金官網(wǎng)

　　ps.感覺(jué)我好像沒(méi)寫過(guò)論文一樣，參考文獻(xiàn)的格式寫的好不正規(guī)啊，哈哈哈哈!

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