近日，“讓未來發(fā)生——第一財經(jīng)技術與創(chuàng)新大會”在重慶召開，“金融科技(Fin-tech)與區(qū)塊鏈” 圓桌會議作為重頭戲之一，陸金所、螞蟻金服、飛貸金融科技、萬向控股等企業(yè)領導參與了討論。過程中，螞蟻金服副總裁、首席科學家漆遠指出：渠道、技術、數(shù)據(jù)，是被業(yè)界廣泛認可的互聯(lián)網(wǎng)金融三板斧，也是相比于傳統(tǒng)金融更有優(yōu)勢的地方。但在互聯(lián)網(wǎng)金融的細分市場——網(wǎng)絡信貸，這三個是否還是優(yōu)勢，誰又能起決定性作用。如今網(wǎng)絡信貸已衍生出很多產(chǎn)品，除P2P外，還有螞蟻金服的花唄、飛貸、微粒貸等等，甚至百度錢包也開放了貸款業(yè)務，那誰又能占據(jù)優(yōu)勢?

　　渠道之爭，場景重要還是定位重要?

　　眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)信用貸款瞄準的多是中小微企業(yè)和個人，飛貸金融科技董事長唐俠在4月舉行的GMIC大會上提到，中國有五千萬家以上的小微企業(yè)，占比99%，個人更不必說，這些主體是最需要信貸服務，同時也是最難獲得信貸服務的，因為傳統(tǒng)金融寡頭既看不到也看不起。傳統(tǒng)金融機構之所以“不感冒”，其中最大的原因就是渠道效率的問題。作為金融產(chǎn)品，借貸需要通過渠道進行開展。傳統(tǒng)金融機構的渠道效率較低，這就決定了其客戶吞吐量有限，所以他們只有提高單位客戶價值方可獲利。

　　而網(wǎng)貸平臺恰恰具備渠道優(yōu)勢，因為渠道就是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺所構建的各類場景。網(wǎng)貸本身也是積少成多的活兒，互聯(lián)網(wǎng)虛擬的各類網(wǎng)絡則是極好的渠道。但很多網(wǎng)貸平臺的獲客成本卻不低。我們今天暫且不論P2P業(yè)務，這里的網(wǎng)貸平臺指P2P以外的業(yè)務模式，今日以螞蟻金服、微粒貸、百度錢包以及飛貸為例，前三家依附于BAT，后一家快速成長，從全球互聯(lián)網(wǎng)大會，到貴陽的數(shù)博會，到這次第一財經(jīng)技術與創(chuàng)新大會表現(xiàn)積極，時常被媒體定義為手機app貸款的黑馬。

　　先說螞蟻金服系，螞蟻小貸是螞蟻金服為小微企業(yè)和網(wǎng)商個人創(chuàng)業(yè)者提供小額貸款產(chǎn)品(還有說法叫：小微貸、借唄、螞蟻微貸、阿里小貸等)，螞蟻花唄是螞蟻金服推出的消費信貸產(chǎn)品，也就是一個面向企業(yè)，一個面向個人。螞蟻金服系背靠阿里巴巴整個生態(tài)系統(tǒng)，由軟件直接進行放貸，能夠應對海量的客戶吞吐量，而且這種操作方式的效率遠遠高于傳統(tǒng)金融機構依靠人工進行征信、放貸的方式。和傳統(tǒng)銀行不一樣的是，傳統(tǒng)銀行把支付作為最基本的盈利點，而阿里的金融帝國是以支付為入口，借由消費者各類購物消費支付場景來實現(xiàn)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，最后過渡到借貸業(yè)務上。所以螞蟻金服的借貸業(yè)務是依附于阿里的電商場景，在交易中完成閉環(huán)。而且在這個過程中，一筆交易可能產(chǎn)生多重效應，比如每一筆使用支付寶的交易，將為阿里電商和支付各貢獻一筆交易，還可能成為借貸業(yè)務的一筆交易，從估值角度，一筆交易就可以賺三份估值。這個場景也較為順暢，但要求不斷開發(fā)新的場景來擴大借貸業(yè)務，這就能解釋螞蟻金服為什么要讓已經(jīng)關門好幾年的口碑網(wǎng)再次復活，作為在“衣、食、住、行”頻次最高的“食”，口碑復活就是為了豐富“食”的支付場景。

　　騰訊的微粒貸、百度的百度錢包和螞蟻金服系類似，也是依靠移動支付場景轉(zhuǎn)移至借貸，只是微粒貸依靠的是財付通及其微信支付，而他們背后恰是以微信和QQ為首的社交帝國，如今微信支付大有趕超支付寶之勢。而百度錢包則依仗O2O，百度糯米、百度外賣等成為其主要支付場景，此前有消息說百度O2O有一半在百度錢包上完成交易。如今支付寶、微信支付和百度錢包已成為用戶覆蓋率最高的第三方支付工具，并呈現(xiàn)出移動支付三足鼎立之勢。只是BAT所構建的線上線下場景雖是其他互聯(lián)網(wǎng)金融公司所不具備的，但其強勁引擎在于消費服務場景，轉(zhuǎn)接到消費信貸較為直接，至于能否順利嫁接到企業(yè)借貸上，一切待定。

　　與BAT場景模式不同的是，飛貸一開始就定位為“手機app貸款”，作為唯一入選美國沃頓商學院的中國金融案例，其最大的特點是只需用手機下載一個APP，5分鐘在線完成注冊審批流程，瞬間顯示你可以貸款的額度，最高30萬元，而且隨借隨還，不收取任何違約金。用他們的話說“飛貸只是一個連接者，一端連接的是銀行，一端連接的是用戶。飛貸用自己的內(nèi)控體系，幫助銀行對貸款者進行審核，通過了則是由銀行向貸款者發(fā)放貸款。也就是說，飛貸只是一個通道，一個連接者，并沒有碰資金。”目前，飛貸已與四大國有銀行中的兩家銀行展開了合作，正在洽談的還有若干家大銀行。這就意味著飛貸是現(xiàn)有金融體系供求雙方的連接者，是銀行等傳統(tǒng)金融機構的用戶獲取渠道，飛貸上每筆貸款的資金來源全部是銀行為主的金融機構，這讓原本只服務于大中型企業(yè)的傳統(tǒng)金融機構間接供給了個人。

　　這是兩種完全不同的渠道邏輯，一種是BAT依靠移動支付的工具屬性，在圈住用戶后，利用擁有的海量流量不斷拓展金融場景，最后過渡到借貸上;一種是飛貸定位為貸款用戶與銀行等信貸機構的連接器，成為信貸機構原有渠道的補充，來承接借貸業(yè)務。目前短時間內(nèi)難分優(yōu)劣，但可以確認的是:信貸得保證充足的資金源，目前傳統(tǒng)金融機構仍是資金的集散地，BAT即便有流量有用戶需求，若沒有持續(xù)的資金支持也得淪為傳統(tǒng)信貸機構的渠道。

　　數(shù)據(jù)較量，電商、社交數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)誰更有力量?

　　再說數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)金融機構目前仍受限于個人信用體系的不健全和個人信用信息的分散，網(wǎng)絡信貸本質(zhì)仍是金融，金融的關鍵在于其風控系統(tǒng)，尤其是信用風險模型的精準度，而數(shù)據(jù)來源則直接影響了征信和風控體系的準確度。

　　先看微粒貸，它采用的是用戶邀請制，在符合當期授信條件的用戶中隨機篩選出白名單用戶并邀請使用產(chǎn)品，首批也主要以微眾和騰訊內(nèi)部為主。而白名單的建立則依靠的是騰訊多年來積累的社交數(shù)據(jù)及央行的個人征信數(shù)據(jù)。騰訊掌握著中國最完善的賬號體系，坐擁數(shù)億用戶的登錄頻次、在線時長、社交行為、購物偏好、交易方式、虛擬財產(chǎn)、賬戶流水等數(shù)據(jù)，這是微粒貸征信系統(tǒng)的基礎，而且在不同的渠道上，額度的評判標準會有側(cè)重。比如，QQ上的微粒貸會更多參考其手機QQ的活躍程度;而在微信上則會更多地參考其微信的活躍程度。如今微粒貸用戶只需要一鍵點擊“借錢”，系統(tǒng)會在幾秒鐘之內(nèi)判斷個人信用情況，并給出一定的額度。

　　再看螞蟻金服，它主要依托的也是阿里的電商交易數(shù)據(jù)，根據(jù)阿里巴巴2015財年Q4季度的財報，2015年阿里GMV達到2.95萬億，占據(jù)90%左右的網(wǎng)絡零售市場。去年雙十一，阿里系電商交易額超過912億元。龐大的用戶消費數(shù)據(jù)成為螞蟻金服借以展開金融服務的基礎。

　　而作為最大的中文搜索入口，百度不只是信息入口，用戶的每次搜索行為也都是一次用戶行為數(shù)據(jù)的積累。此外，移動端的百度搜索、百度云、百度地圖、百度糯米以及14款用戶過億的APP甚至百度錢包自身等都在進行數(shù)據(jù)積累。百度可以借此龐大的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)基礎，反映用戶人群畫像、行為偏好，預測未來征信狀況，最終擴大授信范圍。但目前來看百度錢包的借貸仍然采用較為傳統(tǒng)的審核機制，且條件苛刻，不僅需要身份證、個人征信報告，還需要近6個月工資卡流水，貸款金額也僅10-20倍。

　　最后說說飛貸，它采用的是互聯(lián)網(wǎng)化的大數(shù)據(jù)，據(jù)說研究比對了100多家數(shù)據(jù)源，包括央行征信等，根據(jù)可用性、風險性以及毫秒級的計算需要，搭建了由外部機構與自身征信數(shù)據(jù)庫集合而成的風控系統(tǒng)。在此基礎上飛貸還搭建了“天網(wǎng)”風控系統(tǒng)，涵蓋了“決策引擎系統(tǒng)““智能反欺詐系統(tǒng)”等核心風控模塊。據(jù)說這一風控黑科技放在全球都是領先的，目前只有飛貸做到了，敢于真正普遍高額度、最高30萬額度放款，平均額度也在6萬左右，比一般的網(wǎng)絡信貸公司的平均授信額度高出10倍。

　　飛貸的這項黑科技到底如何，響鈴不得而知，但從飛貸目前合作的建設銀行、中國銀行來看，相信他們的專業(yè)度已給飛貸的數(shù)據(jù)結(jié)構和風控體系做了一個公平客觀的判斷。但BAT積累的電商數(shù)據(jù)、社交數(shù)據(jù)在金融風控中是否有效目前來看還需等待驗證。從國際征信業(yè)務發(fā)展看，個人以往借貸留下的信用數(shù)據(jù)才是最有效評價信用風險的數(shù)據(jù)。美國的三大征信機構收集統(tǒng)計最多的也是借貸征信數(shù)據(jù)，甚至沒有個人消費數(shù)據(jù)、通信數(shù)據(jù)、社交數(shù)據(jù)。王征宇博士曾舉例說：LendingClub曾試圖將facebook作為數(shù)據(jù)來源和放貸依據(jù)，即社交數(shù)據(jù)的信用化。但這種方式最終宣告失敗，最后只好學Capital One到美國征信局拿數(shù)據(jù)。所以即便電商社交數(shù)據(jù)有效，也只會是補充信息，而非支撐信息。況且任何一個信用模型的有效性，都需要至少一個借貸周期來驗證。所以響鈴也就能理解微粒貸在需要給出額度時為什么還要去調(diào)取央行征信數(shù)據(jù)。

　　技術PK，人工智能和黑科技會有優(yōu)劣?

　　技術或是個無底洞，也無邊界，隨時可能更新，互聯(lián)網(wǎng)金融在國外被稱為Fintech，中文稱之為金融科技。線上獲客、大數(shù)據(jù)風控、理財自動化等各方面都和技術革新息息相關。有人曾經(jīng)舉例，依托數(shù)據(jù)和技術，支付寶可以將一筆支付交易的成本做到2分錢，而傳統(tǒng)銀行一般是兩三角錢，這正是技術的力量。

　　目前來看人工智能和區(qū)塊鏈是最具想象空間的兩類技術。百度最擅長技術，在人工智能技術上早有布局，并正積極嘗試將人工智能和互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合，自然可惠及借貸業(yè)務。

　　阿里依托于阿里云服務，將其作為螞蟻金服的底層基礎，并實現(xiàn)金融應用系統(tǒng)的構建，螞蟻金服系的借貸自然會受螞蟻金融云和阿里云影響。

　　騰訊則以“連接一切”為目標，一直在試圖打造開放平臺，發(fā)揮“連接器”作用，故微粒貸是在多類渠道、流量入口、平臺模式下的產(chǎn)物，這連接器背后的技術支持也不可忽視。至于風控技術，據(jù)說是飛貸的“核心機密”。飛貸2月在北京國家會議中心舉行的發(fā)布會2.0上透露，飛貸的風控方法論是部署規(guī)則，對規(guī)則生成的客戶數(shù)據(jù)進行分析和驗證，再根據(jù)數(shù)據(jù)來修正規(guī)則參數(shù)，以此來提高風控結(jié)果。而此前說的涵蓋了“決策引擎系統(tǒng)““智能反欺詐系統(tǒng)”等核心風控模塊的“天網(wǎng)”風控系統(tǒng)，也是全球各地的頂尖公司、商學院教授考察到訪，甚至競爭對手重金懸賞學習吸納的對象。

　　但響鈴認為，技術就像手藝活，好不好拿出來秀一秀就知道，好馬劣馬跑一段就知道，經(jīng)過一段時間，到底誰在裸泳，浪去了就知道。

　　總之，無論是初涉借貸市場作為行業(yè)新秀的百度錢包，還是蓄謀已久的螞蟻金服軍團，抑或是動作不斷手里有高歌猛進的微信支付撐腰的微粒貸，還是定義手機APP貸款的小黑馬飛貸。他們在渠道、數(shù)據(jù)、技術上各有優(yōu)勢，比如騰訊用戶基數(shù)最多可為微粒貸提供源源不斷的流量;阿里電商積累的大量消費數(shù)據(jù)讓螞蟻金服倍有底氣;百度在人工智能的布局讓百度錢包有恃無恐，飛貸作為連接器在移動app貸款上也有生存空間。

　　但他們也面臨著不同的“煩惱“，比如阿里金融帝國中，支付寶是絕對的核心，螞蟻微貸和花唄充其量是螞蟻金服10大業(yè)務板塊的配角，地位尷尬。飛貸與金融機構合作，本身不向C端用戶募集資金，這就需要有足夠多足夠有實力的金融機構合作。微粒貸雖是微眾消費金融的主打產(chǎn)品，但面臨著欺貸風險和社交數(shù)據(jù)以及分析模型有效性的問題。百度錢包正如廣告語“做一個能返現(xiàn)金的錢包”一樣，把重心放在“返現(xiàn)金”，也就是消費上，那借貸何去何從充滿著不確定。一句話，別太依賴優(yōu)勢，別太相信專長，只有充分利用各自的優(yōu)勢和專長為用戶創(chuàng)造價值才可能成為“常勝將軍”，因為用戶口碑才是決定生死的變量。

　　腦力手藝人曾響鈴 微信號：xiangling0815